图6：我国食糖产销进度汇总. 资料来源：大越期货整理. 图7：白糖产销率. 资料来源：大越期货整理. 三、价差分析. 1、白糖期现价差. 近期白糖现货价格小幅回落。期货价格回落较深，期现价差维持在300元每吨左右。 图8：国内白糖主产区现货价格走势. 资料来源 大越期货：征税政策主导白糖走势|大越期货_新浪财经_新浪网 在85%征税情况下，目前进口价格比国内现货价格低1350元每吨左右。 50%征税情况下进口白糖比国内现货价格低2100元每吨左右。 图9、10：进口糖价格 白糖价格,白糖价格走势,白糖期货,白砂糖价格,绵白糖价格_卓创资讯 … 卓创资讯 - 糖业网 客服专线：400-811-5599 传真：0533-6294000 邮箱：wangtao@sci99.com 从历史食糖消费特点看今年糖价走势 -期货频道-和讯网
此外，进口加工糖源低价流入，也拖累糖价下行。短期来看，期货市场悲观预期带动现货价格不断补跌，基差大幅拉升至超常态或引发做多资金进入推升期价，现货走货不畅仍或使期价反弹承压。 图7：部分产区食糖价格走势图 单位：元/吨 白糖“牛味”渐浓 未来引爆行情的关键是……-期货频道-金融界
资本市场绝不会如此简单，笔者发现，在这40年的周期内，价格曾经出现3次明显的反周期走 势，而因素只有一个，就是货币。我们可以从图6、7、8看出货币因素是如何左右国际糖价的。 图7 美元指数近40年走势 图8 不同货币计价的糖价走势对比 图11：国内食糖产销缺口量 图单位：万吨 12：中国食糖供需平衡表 数据来源：usda 华泰期货研究院 数据来源：中国农业部 食糖价格低于产出成本，产区价格坚挺：按照当前现货价格，抵扣副产品及税费后广西食
从南宁白砂糖现货价格走势图可以发现，白糖价格运行具有明显的周期性，而这种周期性与我国食糖生产具有明显的反周期性，可以说是我国食糖生产情况的客观反映。 国家宏观调控 大越期货：征税政策主导白糖走势_手机新浪网 同时疫情消费减少，饮料行业用糖大幅度降低。国内白糖现货价格坚挺，期货担心5月政策变化，走势偏弱。内外价差巨大，如果回到50%征税，那么势必国内价格会有大幅度下跌。关注政策情况。 图1：ice11号原糖指数和郑糖指数周线对比图. 资料来源：文华财经 2016年7月份白糖价格走势分析及后市预测-中商情报网 一、国内白糖价格走势图 (图片来源：生意社商品分析系统) 本制糖期全国共生产食糖870.19万吨(上制糖期同期产糖1055.6万吨)，比上一制糖期少产糖185.41万吨。截至2016年6月底，本制糖期全国累计销售食糖538.64万吨(上制糖期同期销售食糖687.65万吨)，累计销糖率61 进口价格拖累 郑糖难有大涨-和讯网 - hexun.com 此外，进口加工糖源低价流入，也拖累糖价下行。短期来看，期货市场悲观预期带动现货价格不断补跌，基差大幅拉升至超常态或引发做多资金进入推升期价，现货走货不畅仍或使期价反弹承压。 图7：部分产区食糖价格走势图 单位：元/吨
具体来看，最近两年果汁饮料、碳酸饮料依是食糖消费的大头，2016年用糖量分别为204.41、210.27万吨，2017年前11个月用糖量分别为179.46、190.49万吨；糖果年用糖量居第三，2016年及2017年前11个月的用糖量分别为158.33、135.65万吨；乳制品、罐头、冷冻饮品年用糖量在50-100万吨之间。